新英体育平台首页-完善立体追责体系 对侵害投资者利益的行为零容忍

  原标题:完善立体追责体系,对侵害投资者利益的行为零容忍

  21世纪经济报道

  近日,证监会依法对獐子岛(维权)信息披露违法违规案作出行政处罚及市场禁入决定,对獐子岛给予警告,并处以60万元罚款,对15名责任人员处以3万元至30万元不等的罚款,对4名主要责任人采取5年至终身市场禁入。

  獐子岛在中国证券市场早就成为一个笑梗,先后4次以扇贝跑路、死亡作为亏损的理由。这种荒谬的闹剧损害了投资者信心,但又苦于没有证据证实其作假。2018年2月,獐子岛被中国证监会立案调查。2019年7月,因涉嫌财务造假、公司披露的扇贝抽测结果的公告涉嫌虚假记载等,证监会对獐子岛和公司相关董监高人员进行处罚。

  但是,对于这一处罚,獐子岛认为没有事实依据,称监管部门不应该以假设编制的证据作为行政处罚依据。獐子岛表示根据航行轨迹对渔船作业的区域面积进行估计、然后和财务核算的面积进行比较,这种推演报告缺乏法律依据。应当说,獐子岛有权利对不确凿的证据提出意见。

  监管部门为了进一步获取证据借助了北斗导航定位系统,委托专业机构通过獐子岛采捕船卫星定位数据,还原了采捕船只的真实航行轨迹,进而复原了公司真实的采捕海域。在大量证据面前,獐子岛无话可说。这个持续多年且故事性很强的造假事件终于落下帷幕。但这其实并不可笑,而是值得深思。

  首先,股市仍存在着一些造假低级的企业,尤其是个别农林牧渔类公司的财务造假现象仍时有发生,影响了部分投资者的投资意愿。因为生物类资产较难计量,比如虾、鱼、螃蟹、甲鱼、扇贝等,也包括林业资产,大多数时候只能毛估,因此在审计上获得完整的计量证据具有一定困难。

  此次针对獐子岛的调查利用了高科技手段,随着大数据、云计算、卫星监控等技术的广泛应用,上市公司造假的门槛被大幅提高了。这将成为一个趋势,魔高一尺,道高一丈,使用科技手段有助于对造假者形成真实有效的监管威慑。

  只有建立起有效的监管手段,确保信息披露的真实性,才能向投资者传递正确的投资信号,这决定了金融市场资金分配的有效性,这是证券市场良性运作的基石。

  其次,在对造假行为的威慑方面,高超的监管手段只是其中一部分,而核心在于对造假者或者虚假信息披露的严厉惩罚。处罚力度还应该进一步加大,同时,除了对造假公司的经济处罚,也应该考虑让造假者承担一定的刑事责任,而不仅是被市场禁入。当然,目前投资者保护方面的力度还有待提高,因为投资者很难追回因上市公司造假而造成的损失。

  不久前召开的陆家嘴论坛上,刘鹤副总理要求坚持市场化、法治化原则,提出“建制度、不干预、零容忍”九字方针。其中,零容忍针对侵害投资者利益的违法违规行为,比如财务造假等。他进一步阐释具体的方向,即强化对市场中介机构的监管,大幅提高对财务造假等违法违规行为的打击力度,加快推动证券代表人诉讼机制落地,更好保护投资者利益。

  投资者保护首先应该在“建制度”上下功夫,为了避免上市公司钻制度漏洞的空子,要形成更加具体的规则,并增加可操作与可执行性,不给造假者提供利用空间。目前,要减少制度执行与操作方面的模糊空间,降低企业造假且不被惩罚的可能性。

  当然,投资者保护最重要的是惩罚机制。首先,今年3月1日实施的新《证券法》在打击造假、强化投资者保护方面作出了一系列重大规定,其中包括证券代表人诉讼机制,应该通过獐子岛案尽快落地,提高上市公司违法成本,以形成足够的威慑。其次,中介机构有时会成为上市公司造假的同谋,因此应该强化对市场中介机构的监管,明确中介机构责任,违法违规必须要同时追责、严厉惩处。其三,就是要加强证券领域行政执法与刑事司法的衔接,建立与完善行政处罚、民事赔偿、刑事追责的立体追责体系,提高法律的威慑力。

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责任编辑:常福强

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