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原名:又一个2400亿!央行已连续三天实施逆回购。5月28日,隔夜资本利率下跌。央行再次进行逆回购操作,这是自5月26日逆回购重启以来,央行进行逆回购操作的第三天。根据央行公告,为对冲政府债券发行、企业所得税结算等因素的影响,保持银行体系流动性合理充足,该行28日启动了2400亿元的7天逆回购操作,中标利率为2.2%,且当日无逆回购到期,净投资2400亿元。截至目前,央行已连续三天向市场投放流动性3700亿元,平抑了银行体系资本金的短期波动。

最新数据显示,市场资金紧缩态势有所缓解,上海银行间同业拆借利率(Shibor)28日结束了全面上行的趋势。具体来看,隔夜品种掉头向下,下跌0.2bp至2.1020%;但其他品种仍有不同程度的上涨,如7日期16.10bp至2.1790%,14日期9.7bp至1.8470%,1个月期2.2bp至1.4120%。近期金融动荡主要受两方面因素影响:一是地方债券发行支付较为密集,如5月25日和26日的支付规模分别为1212亿元和1887亿元;二是银行间市场资金供求关系因期末效应发生变化本月的。

不过,光大证券首席固定收益分析师张旭告诉记者,上述因素都是短期的。一方面,地方债券的发行虽然会冻结部分流动性,但这些资金在国库支出后将转为企业存款和居民存款,银行系统因购买国债而减少的多余资金将收回约90%;另一方面,月末效应通常会在下个月后自动消失。还应注意的是,跨月过后,6月份流动性压力可能依然存在。中国民生银行首席研究员文斌告诉记者,6月份流动性将受到三个方面的影响:一是半年内将出现季节性压力;二是将出现两期MLF,到期资金总额为7400亿元;三是政府工作报告明确了今年财政赤字和规模地方政府专项债券,有望加快政府债券发行,促进国内需求尽快恢复。

对此,文斌还告诉记者,6月份央行预计将采取“综合准备金下调+MLF推出+逆回购”等多种货币政策工具组合,辅以“7天逆回购+28天逆回购”等多空组合,保持市场流动性充裕合理,市场利率稳定。华创证券研究部也表示,预计未来流动性仍将保持宽松。华创证券也提到,6月份下调标准的必要性正在进一步提高,因为6月份如果再次下调标准,并增加部分MLF操作,意味着流动性环境将得到缓解;如果只是对冲MLF到期日,甚至是减少成交量,或者难以满足地方债券发行流动性宽松的要求,这违反了央行完成全年m2和社会融资增速明显高于去年的目标。

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